 图源：图虫创意  老师创业做宠物食品 乖宝宠物靠做宠物食品的OEM/ODM代工生产，赚到了第一桶金。 创始人秦华出生于1968年，大学毕业后，当过中学老师，当过山东凤祥集团的总经理，还担任过山东一个镇的副镇长。 山东是肉禽养殖大省，凤祥集团就是家肉鸡养殖和禽肉熟制品生产企业。去美国出差时，秦华发现了宠物食品的创业机遇。 宠物产业在美国非常发达。在宠物食品方面，中美两国有很强的互补性。美国人和宠物喜欢吃鸡胸肉和鸭胸肉，所以鸡鸭胸肉卖的很贵。但中国人更喜欢鸡腿、鸡翅和鸡爪，鸡胸肉价格偏低。 更重要的是，中国的鸡鸭胸肉，按人类食用标准无法出口到欧美等发达国家，但作为宠物食品，却可以出口。 一番分析之后，秦华很快拿定了主意：做宠物食品加工出口。 2006年10月，秦华抵押了房子，又找亲朋好友借了一圈，凑了400万元启动资金。公司场地选在一个废弃多年的工厂。 起步出乎意料的顺利，只是出了个产品报价，就有美国人飞到中国，要看工厂，并试探性地给了秦华5个集装箱的订单。 几个月后，经过一番试验、挫败和改进，乖宝宠物生产的第一批宠物鸡胸肉出口到了美国。 此后生产规模急剧扩大，产品品种由单一的鸡胸肉零食发展到零食、主粮、湿粮、洁齿骨、狗咬胶等几大系列、300多个品种。  K9 Natural产品图  KKR投了4个亿 IPO前，乖宝宠物先后获得KKR、君联资本和兴业银行的投资，分别为KKR在2017年独家投资4亿人民币A轮，以及2019年君联资本和兴业银行投资5亿元B轮。  麦富迪独家冠名的原创宠物观察纪实节目 中国版《家有恶猫》 乖宝宠物近几年的毛利率普遍维持在30% 上下。2019年至2022年1-9月，归母净利润分别为416万元、1.1亿元、1.4亿元和2.2亿元，净利率分别为0.3%、5.5%、5.5%和8.7%，净利润率不断提高。 作为一个生产型企业，乖宝宠物要投入大量资金购买原材料，扩大生产规模还要购买、维护机器设备和厂房等固定资产，因此现金流一直比较紧张。以2022年1-6月为例，经营活动产生的现金流量净额为1.1亿元，但构建固定资产、无形资产等投资活动就支出了0.98亿元，自由现金流粗略估算仅为1200万。 因此乖宝宠物一直陷在借新债还旧债的循环中。比如2022年1-6月借款3.2亿元，偿还债务4.1亿元；2021年借款7.4亿元，偿还债务5.6亿元。 上市募资将有助于缓解公司的资金压力，让公司走上更良性发展的道路。  |
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