新瑞鹏“狂飙”，宠物医疗是门好生意吗？

在更庞大资本的助推下，新瑞鹏成为甩开其他对手的佼佼者。从招股书上来看，新瑞鹏坐拥23个宠物医院品牌和1887家宠物医院，是竞争对手中排名第二至第十的总数的3倍，可谓一骑绝尘。

让外界感到好奇的是，资本究竟闻到何种诱人气味，如此强势入局宠物医疗？《一点财经》认为，关键点在于它们看到了宠物医疗行业需求旺盛、吸金强劲、业态丰富、抵抗周期等特质。

任何一个行业实现喷发的背后，必然有一片需求的汪洋大海。

当你发现周边都是撸猫撸狗一族、喵星人和汪星人成为一种社交工具时，隐隐之间其已经形成了一个庞大的市场。《2021年中国宠物行业白皮书》显示，2021年我国城镇宠物（猫犬）主人数达到6844万人，同比增加了8.7%，其中近一半是90后。弗若斯特沙利文则指出，预计至2026年，中国宠物数量将增长至4.97亿只。

一人一猫、三餐四季，已经成为不少独居年轻人的生活常态。

很多人对宠物呵护有加，一旦生病就会马上带到宠物医院看病，这也就让宠物医疗成为一个吸金非常强劲的赛道。

据国联证券统计，给宠物看一次病，涉及到手术平均要花费5000元以上，远超过很多应届生的月工资。

总之看病贵，已成为宠物主最大的痛点，同时也成为宠物医疗撬动更大市场的支点。

弗若斯特沙利文指出，宠物医疗服务的市场规模将从2021年的550亿提升至2026年的1360亿，期间年复合增长速度约达20.0%，高于宠物行业的整体增速。

让资本更加感到兴奋的是，跟中国宠物医疗相关的上下游产业链，还有很大的拓展空间。

目前来看，宠物医疗上游产业为药品疫苗、宠物医疗设备和医疗耗材等业务，下游有医疗金融等衍生服务。近几年，中国几家知名保险公司都推出了宠物医疗保险，保费高一点的能达到几千甚至上万元。眼下宠物保险的产业渗透率仅为14.4%，未来还有很大想象空间。

优质生意的正确之道

它山之石，可以攻玉。

从成功者身上借鉴到的闪光点，或许可以给后来者新的价值启示，真正将宠物医疗变为更优质的生意。

新瑞鹏的并购征程，其实跟美国宠物医院头部玩家VCA走过的路比较像。VCA成立于1986年，最开始就是一家小的兽医诊所。在完成将近20次的收购与兼并后，VCA逐渐壮大成美国宠物医院界的扛把子，市场份额约为10%。

起点相近的道路，可能指向了不同的方向。虽然都走过并购之路，但VCA跟新瑞鹏的发展节奏和方向并不一致。

首先，VCA最初同样是依靠外部资金进行并购，但是随着公司利润水平的提升，其收购资金来源由外部输血转为内生造血，也就是用利润生成的资金对外扩张。

这就保证了企业在并购时更为稳健，而且动作不会变形，不至于因为资金链问题去收购一些便宜的、表现不佳的资产。

其次，并购只是第一步，向产业链上下游扩张才是筑稳发展根基的压舱石。

长江证券就指出，VCA的核心竞争力并非扩张与收购，而是在供应链、人才培育与医疗技术上持续积累，形成了技术领先与服务优质的核心竞争力，从而具备扩张中的规模效应。

说白了，美国宠物行业上游的设备、药品等业态非常成熟，VCA通过在这些领域的并购加强了自身的医疗技术和服务能力，从而提升客户数量和毛利水平。随着利润的增加，VCA又储备了更多的并购资金，进而形成了一个良性循环的发展状态。

也就是说，产业链上下游的相互融合、协同效应，可以作为国内宠物医院未来的发展之道。值得一提的是，新瑞鹏在财务表现上已经显露出这种迹象。

在招股书里，新瑞鹏将业务分为三大块——以医疗为主的宠物护理服务、以润合为代表的供应链业务以及以阿闻医生为代表的本地服务。其中，供应链和本地服务的收入占比都在加速提高，并且供应链业务的毛利率稳定在10~15%，本地服务业务的毛利率达到7.2%，均超过宠物医疗服务。

往后看，供应链和本地服务或将会成为新瑞鹏未来的第二增长曲线，开辟出全新的赛道。

当然，不管是哪一类业务都需要人来参与和推进。正如管理学大师德鲁克所言：企业只有一项真正的资源，人。归根结底，作为服务业的宠物医疗行业，最关键的核心竞争力其实是人。

有先见之明的VCA早就自建了机构，对员工进行培训。弗若斯特沙利文也指出，新瑞鹏拥有行业内最大的兽医人才培养平台。不过，整体上看我国的宠物医疗人才缺口还比较大，中金证券测算，我国宠物行业整体人才需求量约为37万，但执业兽医仅为7万。

加大人才供应量、提升相关医疗人员的职业素养，或将为宠物医院在上下游业务拓展上提供动力，也能够降低并购活动中带来的管理成本，还可以抑制行业乱收费等乱象的滋生。

不得不说，这是一种从根本处改变宠物医疗行业、让其成为优质生意的正确之道。