每经记者:黄海 每经编辑:文多 “报告期内,公司主营业务收入在国内国外两个市场的变动呈现较大的差异。”2023年年报中,佩蒂股份(SZ300673,股价14.26元,市值36.14亿元)在分析主营业务收入时,用这样一句话作了总结。 这几乎代表了宠物公司的普遍感受。 受海外大客户进入去库存周期、汇兑损益等因素影响,2023年上半年,宠物用品公司的海外业务大多承压。2023年半年报显示,A股多家业内公司归母利润出现较大幅度下滑。 时间进入2023年秋,海外去库存的过程接近尾声,随着大客户订单开始修复,各家宠物用品公司的海外业务重新成为其营收支柱。但上半年的惨淡已成事实,因此,纵观全年,宠物用品公司的海外业务难言顺利。 与之形成对比的是,国内宠物食品赛道全年稳健增长。以中宠股份(SZ002891,股价25.18元,市值74.06亿元)、乖宝股份(SZ301498,股价53.80元,市值215.20亿元)为主的宠物食品龙头企业保持业绩高增速。佩蒂股份、天元宠物(SZ301335,股价19.35元,市值24.38亿元)也入局推出自有品牌,打造第二曲线。 巨头涌入、行业竞争。宠物赛道内,入局、出清的故事不断上演。 图片来源:每经记者 张建 摄(资料图) 海外业务现波动宠物行业的2023年,从海外承压的“困难模式”开始。 去年上半年,多家A股宠物用品上市公司业绩出现波动。其中,对海外业务依赖度较高的上市公司,如天元宠物、佩蒂股份等,均出现不同程度的利润下滑,佩蒂股份甚至出现亏损。 以佩蒂股份为例,2023年上半年,公司合计亏损约4269.73万元,尽管后两个季度实现盈利,但全年依旧以亏损告终。 图片来源:中宠股份年报截图 庞大的宠物持有量,构成行业未来的增长空间。因我国宠物行业的品牌集中度较低,留给企业的机会空间同样很大。乖宝宠物在业绩说明会上给出的一组数据显示,市占率最高的宠物行业品牌可以达到5%至6%的市场占有率。 可观的市场规模,叠加不够集中的市场格局,吸引着国内主要宠物食品生产企业加码。与此同时,由于国内宠物食品行业进入门槛较低,近几年间,国内市场新增了许多宠物食品加工企业,另一边,国外著名宠物食品厂商们也在尝试掘金国内市场。 每年上半年在上海举办的“它博会”,可以被视为国内宠物行业的晴雨表。今年的“它博会”吸引了超过800家展商参展,去年同期,这一数目为792家。大大小小的企业涌入宠物赛道, 据每日经济新闻此前报道,随着宠物行业竞争加剧,2023年,大到企业小到个体户,宠物行业内的各个环节都“卷”在价格中。 马太效应下,头部企业的业绩往往能保持不错的增长。但对于非头部品牌而言,宠物食品业的竞争压力并不小。 以主要为国外品牌做经销的天元宠物为例,2023年,公司宠物食品的相关毛利率已低至8.79%,同比下降了5.96个百分点。与之形成对比的是,主营宠物食品的乖宝宠物和中宠股份,其毛利率分别达到36.83%和27.03%。近两年刚刚进入宠物食品赛道的佩蒂股份,其宠物食品相关业务的毛利率也在19%上下。 从天元宠物(主营宠物用品)今年一季度经营数据也能看到些许端倪,2024年一季度,天元宠物实现营收约5.04亿元,同比增加17.9%;归母净利润约1397万元,同比仅增加2.8%。 当下,随着国内企业生产规模的逐渐扩大和国外资金的不断转移,企业面临的市场竞争将进一步加剧。中宠股份在财报中表示,市场竞争的加剧将造成品牌推广、活动促销等销售费用的增长,并可能对行业毛利率水平造成一定不利影响。 图片来源:山西证券研报截图 但在中宠股份看来,目前的竞争格局已经相对趋缓。4月29日下午,记者以投资者身份向中宠股份方面发问,对方表示:“这两年的宠物行业并没有2022年的时候竞争激烈,因为有很多牌子已经出清。” 与挣扎在盈亏线边缘的中小企业相比,头部企业们的目光往往集中在两个关键领域——一是做品牌,二是市占率。 今年4月,在接受机构调研时,乖宝宠物管理层直言,目前公司的第一目标是提升市占率。“自有品牌近几年的策略仍然把做大市场份额、提升市场占有率作为第一目标,并不会特别关注利润。” 尽管各方都在追求市占率,但落实到实际经营层面,为了尽可能规避“价格战”带来的负面影响,中宠股份、佩蒂股份等企业都在着手控价。 4月29日下午,记者从接近中宠股份的人士处了解到,去年一年公司都在控价,没有进行很大的促销活动。无独有偶,记者以投资者身份从佩蒂股份处了解到,为了控价,公司对原有的线下渠道商进行了调整。 “如果说我们不控价,用价格去乘以销量得到的总价,和控价(后的总价)其实是差不多的。控价后,总营收甚至会上升,对我们来说是一个正向的循环。”佩蒂股份方面补充称。 山西证券给出了相似的研判,“我们认为国内价格战是宠物食品品牌在特定时期为抢占市场份额形成的阶段性竞争方式,价格战打乱了过去的宠物食品价格体系,但也将是行业新价格带逐步建立的过程。” 行业新价格带的建立过程,往往伴随着行业集中度的提升。但头部品牌跑马圈地的过程要持续多久,没人能给出准确答案。 “现在一级市场(发行市场)来讲其实不是很好,对于做品牌来说,其实还是需要有一定的资金量去支持的⋯⋯随着一级市场热度的递减,今年的市场竞争会有一些缓和⋯⋯”一位宠物行业内部人士说道。 每日经济新闻 |
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